5 acciones para el fin del mundo
Entre el fin del mundo del viernes y la cuenta atrás
del acantilado fiscal, puede parecer sorprendente que el S&P 500 se mantenga sólo un 3% por
debajo de sus máximos históricos.
Las predicciones sobre el fin del mundo y
el acantilado fiscal, ha venido acompañado de una volatilidad mucho menor que por ejemplo el debate
sobre el techo de deuda en EE.UU. del año pasado. Entramos en este trimestre con la confianza de los
inversores sesgada en contra de las acciones, y que ha sido históricamente un buen indicativo que
las acciones estaban a punto de comentar una tendencia primaria alcista. Haciendo caso omiso
del impacto económico del acantilado fiscal, parece poco probable que las acciones caigan por este
motivo por una sencilla razón: no hay una buena alternativa.
Con tipos de interés cerca de
cero, las acciones son el último bastión de rendimientos reales positivos. Así mientras que la
confianza sigue estando en contra de las acciones en este momento (un buen indicador contrario), los
inversores se están dando cuenta que otra clase de activos son aún peores.
Es por esto por lo
que estamos dando vueltas a un conjunto de nombres para aprovechar esta
situación:
Está teniendo una buena evolución en 2012 -las
acciones han tenido una subida del 30% desde primeros de enero, impulsado por un aspecto
fundamental. MasterCard es el número dos de la red de tarjetas de pago, detrás de Visa, con
alrededor del 31% de las tarjetas de crédito en el mundo. Debido a que las barreras de entrada en su
negocio son muy altas, es poco probable que veamos que nombres pocos familiares le ganen cuota de
mercado, a pesar de que recién llegados como PayPal y Google están haciendo intentando ganar
presencia. Las oportunidades de crecimiento continuarán presentándose en la compañía. Por esto
estamos apostando a este valor.
El fabricante de genéricos está
tiendo un comportamiento similar este año al de Master Card. El supervisor farmacéutico ha
contribuido a este buen comportamiento este año. Mylan es uno de los fabricantes de genéricos del
mundo, que desarrolla más de 900 productos que se venden en todo el mundo. La compañía ha vuelto a
los medicamentos patentados para encontrar mayores márgenes, con resultados exitosos encabezados por
EpiPen.
Mylan tiene una buena salud financiera, incluso con una carga de deuda algo superior
al de sus competidores. Márgenes de dos dígitos y amplia capacidad de generación de caja. Con una
población global que envejece, el viento está de cola para las empresas farmacéuticas. Mylan está
bien posicionada para subidas en 2013.
La empresa
desarrolla servicios de procesamiento de pagos a comerciantes, convirtiendo los pasos de tarjetas de
crédito en efectivo en las cuentas de las empresas. VeriFone es un líder en su segmento, que
suministra a alrededor de la mitad de los terminales de tarjetas de crédito de
EE.UU.
VeriFone tiene dos grandes factores positivos en estos momentos: Las actuaciones que
los minoristas de hardware están realizando en estos momentos para cumplir con las normas más
estrictas de seguridad, y el aumento de uso de terminales de pago móviles convencionales.
La
salud financiera de la empresa es fuerte, con casi 500 millones de dólares en efectivo frente a una
muy manejable deuda de 1.300 millones de dólares.
El gigante
de medios está representado en casi todos los formatos. Posee una red de televisiones con el mismo
nombre, y su unidad de producción, televisión de pago, CBS Radio, vallas publicitarias,
editorial...Esta cartera diversificada de empresas es especialmente valiosa cuando se gestionan
juntos, ya que ofrece la oportunidad excepcional de promoción cruzada, así como oportunidades de
intercambio de contenidos.
El contenido es el mayor activo oculto de la empresa de medios en
estos momentos, y mientras que el verdadero valor de la cartera de CBS no se sabrá durante un
tiempo, los servicios de vídeo online como Netflix y Amazon.com debe de poner en mercado gran parte
de ese valor oculto. A pesar de que el negocio de medios está lejos de ser barato, CBS tiene un
sólido balance y un montón de activos terciarios que elevan su generación de caja de forma
importante.
Es el fabricante de chips analógicos más
grande del mundo. El negocio es rentable, sobre todo porque los dispositivos electrónicos son cada
vez más y están cada vez más arraigados en la vida de los consumidores.
La empresa ha estado
invirtiendo de forma importante en su próxima generación de chips, y la adquisición el año pasado de
National Semiconductor elevó de forma importante su cuota de mercado. Su nivel de deuda es modesto
en comparación con la cantidad de dinero que la empresa empieza a generar.
La tasa de
crecimiento de la compañía será en los próximos años más fuerte que sus competidores, lo que debería
verse reflejado en el precio de la acción.
Jonas Elmerraji
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