Carlos Montero
Y tras la victoria de Obama¿qué tenemos que comprar ahora?
Barack Obama ha sido reelegido como presidente de los EE.UU., ¿y ahora qué?
Pues depende sobre el tema que centremos nuestra atención. Los analistas políticos creen que uno de los temas que estará en lo más alto de su agenda será el conflicto con Irán y su intención de fabricar armas químicas.
Otro importante hecho
con el que Barack Obama tendrá que lidiar en el futuro cercano es evitar
el precipicio fiscal a principios de 2013. Hay desconfianza en que
pueda llegar a un acuerdo necesario con los republicanos. Jim O'Neill,
presidente de Goldman Sachs Asset Management, afirmó ayer: "Lo
imprevisible de la actuación de los republicanos es preocupante. No hay
confianza sobre su capacidad para llegar a compromisos".
Quizás sean estos dos temas los más importantes con los que Barack
Obama tendrá que tratar en los próximos meses, pero lo que tendríamos
que preguntarnos nosotros esen este escenario ¿dónde pongo mi dinero?
El prestigioso analista financiero y autor de múltiples best seller Jon
D. Markman nos da interesantes consejos de como encarar operativamente
los cuatro años del nuevo mandato de Obama.
Markman afirma que Wall Street ama a Obama. A pesar de sus amenazas de
más impuestos para ricos, a pesar de los ataques del presidente de la
Fed a los ahorradores, a pesar de la amenaza de eliminar el tratamiento
especial para los dividendos, los inversores institucionales se han
lanzado a los pies de Obama como nunca antes se había hecho en el primer
mandato de un presidente.
Y Markman tiene razón. El S&P 500 ha subido un 76% desde su toma de
posesión en enero de 2009. El Nasdaq 100 un 128%. Compárese esto con un
13% de caída del S&P y del 45% en el Nasdaq en el primer mandato de
su predecesor George W. Bush. O el aumento de sólo el 25% en la primera
legislatura del conservador Ronald Reagan, o incluso el 60% de ganancia
en la década de 1990 con el primer mandato de Bill Clinton.
El asombroso avance del mercado es uno de los mayores logros de Obama, y
sin embargo, en una irónica sensibilidad política, le impide alardear
de ellos. La parte buena de todo esto es que no fue por casualidad o
suerte del principiante.
Ben Bernanke, presidente de la Fed designado por su administración, ha
vertido al sistema enormes cantidades de liquidez, reduciendo los tipos
de interés a los niveles más bajos de los últimos 300 años, desviando
los ahorros de la tercera edad para revivir el moribundo sector de la
construcción residencial, dotando a los fabricantes de medicamentos y
aseguradoras con nuevas fuentes de ingresos
No es de extrañar entonces que Wall Street no soportara la idea de una
separación con la administración Obama (ayer mismo George Soros se
felicitaba por su reelección, como Mohamed El Erian de PIMCO, y otros
grandes gestores).
Ahora que el presidente ha ganado su segundo mandato, podríamos esperar
que la mayoría de los sectores que se han beneficiado de su
administración, lo sigan haciendo bien.
Estas son algunos de las recomendaciones que realiza Jon D. Mark en el
WSJ:
1. Sector cuidados de la salud. La ley de protección del paciente y accesibilidad a la atención
sanitaria, iniciativa del Presidente, tendrá el efecto de nuevos
subsidios y créditos a empresas y particulares para facilitar el acceso
de los estadounidenses al sistema sanitario. Tras su aprobación en 2010
los inversores comenzaron a comprar acciones de farmacéuticas,
aseguradoras y hospitales, ya que de repente todos tenían muchos más
clientes cortesía del gobierno y de los contribuyentes.
Valores recomendados: Pfizer, UnitedHealth Group, o pequeñas
biotecnológicas como Alexion Pharmaceuticals, se verán favorecidos. En
general el sector de cuidados de la salud - SPDR Health Care.
2. Sector construcción y bienes raíces. La administración Obama ha tenido una atención especial al sector de
construcción de viviendas, ya que es una de las pocas industrias que no
puede subcontratar empleos en el extranjero. La industria también ofrece
la mejor renta para trabajadores sin educación universitaria. También
tiene un efecto multiplicador en la economía. Nuevas casas necesitan
pintura, muebles de madera, cuidado del césped y similares.
Recomendaciones: iShares U.S. Home Construction. Pulte Group (PHM),
Louisiana Pacific (LPX), Eagle Materials (EXP), M/I Homes (MHO), Toro
(TTC), SCP Pool (POOL), Mohawk (MHK)
*Por otro lado, el sector inmobiliario se ha beneficiado enormemente de
la política de estos últimos cuatro años, ya que la flexibilización
cuantitativa ha implicado directamente la compra de activos que apoyan
la actividad de construcción residencial y comercial.
Recomendaciones: iShares Real Estate (IYR), Simon Properties (SPG),
Loan Services (HLSS).
3. Comunicación móvil. La administración Obama no ha promovido una política tecnológica
coherente. Pero fuera de un par de intentos de frenar a Google, tampoco
ha atacado deliberadamente la industria. Creo que esto seguirá así en el
futuro, por lo que recomendaría: Apple (AAPL), Amazon.com (AMZN).
Un subgrupo de la industria que parece listo para seguir mejorando son
los dueños de las torres celulares. Hay relativamente pocos. Los mejores
nombres son: SBA Communications (SBAC), American Tower (AMT), Crown
Castle International (CCI).
4. Servicios financieros. En los últimos cuatro años los consumidores
han frenado en gran medida su gasto y el uso irracional de tarjetas. La
morosidad ha caído bruscamente y el uso de tarjetas está de nuevo
resurgiendo. Podemos esperar que el segundo gobierno Obama refuerce esta
tendencia, y que mejore las oportunidades para los líderes de la
industria.
Recomendaciones: Capital One Financial (COF), Discover Financial
Services (DFS) y Mastercard (MA).
5. Sector Energía. Los productores de energía lo han hecho
sorprendentemente bien en los años de Obama, con empresas que han ido
por delante de los reguladores. También lo han hecho muy bien las
compañías que venden productos químicos en el mercado de la energía, con
mejora de márgenes y con normas EPA sorprendentemente moderadas.
Recomendaciones: Cabot Oil & Gas (COG), Plains All-American (PAA),
Enterprise Products Partners (EPD), Kinder Morgan Energy (KMP), Linn
Energy (LINE).
En el lado químico NewMarket (NEU), WR Grace (GRA), LyondellBasell
Industrias LYB).
En general, los ciclos económicos y políticos sugieren que el primer
año del segundo mandato de Obama podría ser peligroso, ya que los
inversores podrían ajustarse a la situación de desaceleración en el
crecimiento mundial. El segundo año es probable que sea beneficioso, por
lo que recomendamos esperar al menos a un 15% más de corrección para
mediados de 2013, antes de tomar activos de riesgo de forma agresiva.
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