John Hussman
Las condiciones del mercado no aconsejan la compra de acciones
John Hussman ha advertido que su binomio rendimiento
potencial/riesgo para el S&P 500 ha caído al punto más bajo único en un siglo de datos.
No otra forma de ver esto como algo más que
una advertencia, pero también es una advertencia de que no quiere exagerar.
"Este es
un dato extremo, pero no ha habido ningún cambio brusco, ni suceso repentino, ni catalizador
importante. No son hoy más defensivos de lo que éramos hace una semana."
El siguiente gráfico
muestra el S&P 500 desde 1928, con las barras azules identificando los puntos donde:
1)
el PER Shiller fue superior a 18
2) El SP 500 estaba por encima de las bandas de Bollinger
diarias, semanales y mensuales, y
3) el porcentaje de alcistas superó el 45%, con bajista
por debajo del 27%
4) el rendimiento del bono EEUU a 10 años superó su promedio durante el
período anterior de 6 meses.
Este conjunto de criterios es una de las muchas maneras de
observar un momento de "sobrevaloración, sobrecompra, excesivo optimismo, aumento de los
rendimientos de los bonos".
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