 Según Expansión, Colonial ha reclamado a su banca
acreedora que intervenga en Asentia, filial de promoción y suelo, para evitar su quiebra. Para ello
se convertirá en préstamo participativo una parte de su deuda sindicada
(59,6Mn€).
Valoración ACFComo ya
anticipamos en nuestro último informe de Colonial, Asentia entró en fondos propios negativos en el
1S12, lo que atendiendo al último acuerdo de refinanciación fuerza a sus bancos acreedores a
recapitalizar la empresa. En estos momentos necesitaría capital por 18,6Mn€,
aunque han solicitado a los bancos 59,6Mn€ para cubrir posibles pérdidas adicionales que se puedan
dar en 2012. Esta recapitalización tendrá que llevarse a cabo antes de
mediados de septiembre y esperamos que el proceso se tenga que repetir en varias ocasiones durante
los próximos años. En este sentido, cabe destacar que estas capitalizaciones
de deuda de Asentia no tienen ningún impacto para el accionista de Colonial. Este sólo se vería
afectado en caso de quiebra de la filial, ya que Colonial tendría que hacer una ampliación de
capital que supondría la emisión de 22,92Mn de acciones nuevas para entregar a sus bancos
acreedores, lo que tendría efecto dilutivo para el accionista. Dicho escenario ya está recogido en
nuestro precio objetivo.
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La bolsa de EE.UU. en máximos históricos. La de
Alemania también. La de Japón en máximos de 8 años. Los diferenciales de deuda periféricos en
mínimos. Fuerte apetito de los activos de riesgo en todo el mundo. ¿Empezamos a ver ya la luz al
final del túnel? 
