Finalmente ha tomado la decisión de aceptar la Oferta Pública de Adquisición formulada por Tagus el pasado 16 de julio y vender la totalidad de sus 90.143.700 acciones en Brisa, representativas del 15,02% del capital.

En su comunicado, Abertis señala que la decisión se ha tomado “a la luz del deterioro del tráfico y de sus resultados en Portugal, y a la vista de la revisión del precio de la oferta”. El impacto en caja de la operación para Abertis asciende a 312 Mn €. A nivel de la cuenta de resultados el impacto positivo asciende a 97 Mn € en el segundo semestre del año.

Valoración Inverseguros. Decisión lógica, porque la probabilidad de una mejora sustancial del precio inicial ya revisado, desde 2,66 €/acc a 2,76 €/acc, era muy baja evitando así una guerra infructuosa que difícilmente llevaría a una revisión al alza del precio mejorado.

Es cierto que el porcentaje de capital que rechazaba la oferta, casi un 16% sumando a Abertis otros minoritarios, dificultaba el éxito de la operación según estaba planteada pero no es menos cierto que no tenía sentido mantener un enroque en un activo en el que en el mejor de los casos seguiría siendo accionista minoritario sin decisión y sin ese rol industrial que siempre defiende Abertis en sus inversiones.

 El impacto en resultados supondría a priori elevar el resultado neto para 2012 en un +8% mejorando el PER estimado para este año hasta 7x. Recomendación: COMPRAR.