Así que vamos a ver si lo entiendo. Europa ha estado removiendo cielo y tierra en los dos últimos años para evitar que Grecia salga del euro. Se nos informó en voz baja que una salida griega sería un desastre para la zona euro.

Ahora, los magos europeos están diciendo que una salida griega/default/repudio no es ya sólo imaginable, sino que no sería un gran evento. "No hay nada que ver aquí, por favor sigan adelante". Como un colega de Moody's solía decir acerca de los gestores en general: "No hay problema, no hay problema, ¡Ay madre!, no hay problema, no hay problema,...".

El ministro de Economía y líder del FDP Philipp  Rösler dijo que un abandono de Grecia de la zona euro "ya no es improbable", añadiendo que esa posibilidad ha dejado de causar espanto.

Y el Fondo Monetario Internacional, según la revista Der Spiegel, habría señalado que no contribuirá a una mayor ayuda financiera para Grecia, elevando el riesgo de insolvencia en septiembre. Según la revista, funcionarios de alto rango del FMI ya habrían informado a los líderes de la UE de sus intenciones.

Aunque el FMI rectificó el artículo publicado ayer por Der Spiegel donde se reflejaba el "cansancio" del FMI hacia Grecia, queda en el ambiente que los pesos pesados que han apoyado a Grecia están cambiando de opinión.

Así que después de gastar miles de millones para evitar una salida, Europa está a punto de cortar el grifo a Grecia. La eurozona podría quedarse con menos miembros pero más fuertes.

Sin embargo, Christopher T. Mahoney, ex-vicepresidente de Moody's, comparte opinión con Trichet: si Grecia estalla podría ser un desastre para la zona euro. En primer lugar, Grecia debe un montón de dinero a un montón de gente: el BCE, el fondo de rescate, el FMI, el sistema bancario europeo, y todos los depositantes en los desventurados bancos griegos. Todos ellos verán como la deuda que poseen entra en impago, con consecuencias diferentes. El hecho de que todos "sepamos" que finalmente esto iba a pasar, no quiere decir que el mundo no entre en crash cuando lo haga. La salida de Grecia será un evento gigante una gran cantidad de incógnitas conocidas y otras desconocidas. T. Mahoney apunta unas cuantas sin intención de abrumar:

¿Congelarán los gobiernos extranjeros los activos y pasivos de los bancos griegos?

¿Quién soportará a las sucursales de los bancos griegos en el extranjero?

¿Cómo tratarán los bancos extranjeros a sus contrapartes continentales en España e Italia después de una reconversión griega?

¿Cómo tratará a los ciudadanos griegos que tengan depósitos en euros en bancos extranjeros?

¿Cerrará Grecia sus fronteras y confiscará todos los billetes en euros?

¿Qué tipo de controles de cambio se impondrán en Grecia?

¿Qué será de los billetes en euros emitidos por el Banco de Grecia? (Nota: La letra del código de identificación es Y.)

¿Cuál será el tratamiento contable de los depósitos congelados en los bancos griegos?

¿Cómo se valorarán los bancos griegos y los bonos del Estado en los libros de los bancos?

Cuando Grecia entre en default producirá un enorme agujero en el balance del BCE, ¿requerirá esto una aportación de capital extra que molestará a la opinión pública alemana?

¿Cuál será la hoja de balance del Bundesbank después de que Grecia repudie sus pasivos TARGET2?

¿Cómo tratará el BCE al Banco de Grecia y al sistema bancario griego después de la salida?

¿Cómo va Grecia a pagar las importaciones esenciales el "Día 2"?

Si el gobierno griego pierde el control, ¿intervendrá el ejército como lo hizo en 1967?

¿Los gobiernos europeos tendrán que intervenir y comprar a la par todos los activos griegos en poder de los bancos?

¿Cómo será de grande la línea swap en dólares que requerirá el BCE?

¿Podrán los congresistas más radicales evitar que la Reserva Federal de préstamos al BCE?

¿Cuánto tardarán los acreedores extranjeros en intentar apoderarse de todos los activos del gobierno griego fuera de Grecia?

¿Cuando el gobierno griego y los bancos se declaran en default en virtud del derecho inglés?, ¿qué sucederá entonces?

¿Harán negocios los bancos europeos con los bancos griegos que están en default?

A estas incógnitas conocidas se les pueden añadir muchas más, aparte de las incógnitas que desconocemos.

Una salida de Grecia de la eurozona, si ocurre, será un Cisne Negro tan grande como el de Lehman. Será "el" evento de 2012 (a menos que España le siga pronto).

Fuentes: Christopher T. Mahoney, ex-vicepresidente de Moody's