Los analistas de Bankia Bolsa califican los resultados de Ebro como buenos y en línea con sus estimaciones y las del mercado a nivel operativo y neto.

Estos son los principales puntos que destacan los analistas de Bankia Bolsa

Pasta: La actividad de pasta en el 2T12 ha crecido ligeramente en ventas y en torno a un +7% en pasta. Durante el semestre hay que diferenciar la evolución de Europa y de EEUU. En Europa la actividad se ha comportado de forma positiva con crecimiento en volúmenes y en cuota de mercado en Francia. Sin embargo se ha visto una ligera contracción del mercado de pasta fresca posiblemente por la crisis económica y Birkel ha tenido un EBITDA plano lo que ha perjudicado la rentabilidad. En EEUU el semestre ha sido negativo por: 1) contracción del mercado (-6% en volumen); 2) la guerra con su principal competidor (Barilla) continua afectándole negativamente; y 3) durante la primera parte del 2012 se vendieron stocks caros.

Arroz: La actividad ha crecido en el 2T12 un 32% en ventas y un 44% en EBITDA elevando el margen EBITDA en 120 pb vs 2T11. Esto se ha debido no solo a la incorporación de la actividad de SOS, sino a una mayor rentabilidad de las marcas de esta y a la puesta en funcionamiento de Memphis.

Neto, ligeramente inferior al consenso, pero más saneado: El beneficio ha estado ligeramente por debajo del estimado por nosotros y el consenso debido a unos resultados operativos negativos de EUR -4.7 m. Estos provienen de una reversión positiva por exceso de provisión de un litigio de cuota láctea (EUR 23 m), por el lado negativo se ha contabilizado a valor de mercado las inversiones en Deoleo y Biosearch (EUR 21 m) y otros ajustes negativos de EUR -6.5 m).

Conclusión Bankia Bolsa: Buenos resultados que esperamos que mejoren en próximos trimestres. Reiteramos nuestra recomendación de Comprar.