Aunque en la subasta de esta mañana se ha visto una buena demanda, no se han disipado las dudas sobre la economía española. En el gráfico que se presenta a continuación, se pueden detectar dos problemas graves de la economía española. El primero se desprende de la comparativa entre la curva de los tipos de interés a principios de enero del 2011 y la actual, donde se constata el notable incremento de rentabilidad de la deuda pública, sugiriendo que la credibilidad de la economía española queda en entredicho. El segundo punto de análisis que se observa es como la rentabilidad de los plazos más cortos se va incrementando respecto a los de largo plazo, lo que sugiere recesión y un posible rescate si la situación no se invierte. Los inversores compran deuda a más largo plazo acelerando las expectativas de recesión e inflación haciendo así menos atractiva la bolsa. La compra de deuda a largo plazo (a pesar de tener rentabilidades insostenibles) eleva el precio y reduce la rentabilidad haciendo caer por debajo  de la de corto plazo y creando así más desconfianza sobre la economía española.

Desconfianza, Desequilibrio, Descalabro.

Damià Rey. Profesor de Teoría Económica de la UB