Las acciones estadounidenses sufren caídas importantes después de que las actas de la última reunión de la Fed y los comentarios del presidente Bernanke sugirieran que el banco central podría comenzar a disminuir su programa de compra de bonos en los próximos meses.

A las 16:43 horas de hoy publicábamos: "Es posible que el mercado haya sobrereaccionado positivamente a las palabras de Bernanke. Creo que nos está preparando para una salida ordenada de su programa de compras en los próximos meses, y eso no va a gustar al mercado. Me temo que las bolsas irán desinflándose a lo largo que pase la sesión, nos acaba de comentar un operador de Wall Street.

No nos gusta esta subida. Desharíamos posiciones largas especulativas (añadía un analista de Capital Bolsa"

El S&P 500 en esos momento subía un 0,6% ahora cae un 1,02% a 1.651 puntos. El Dow Jones subía un 0,64% ahora cae un 0,70%.

Probablemente Europa abrirá con caídas mañana, y las posiciones cortas en el Ibex 35 a las que nos llevamos refiriendo toda la semana, seguirán acumulando beneficio -recordemos que se abrieron en el rango 8.600-8.550 puntos.

En su índice de apetito por el riesgo, Credit Suisse considera que el valor 5 del índice señala "euforia" en el mercado. Y el mercado se dirige a esa zona a medida que el mercado apuesta por los activos de riesgo.

Esto no es sorprendente si miramos como se están negociando los mercados de crédito. Como ejemplo, el índice European High Yield de Merrill está ahora por debajo del 4,5%.

Tenga en cuenta que es la deuda sin grado de inversión principalmente de emisores europeos. El rendimiento de estos bonos es ahora menos de la mitad de lo que era hace sólo un año.

En la actualidad existe una fuerte evidencia de que los bancos españoles y del conjunto de la periferia de la eurozona, están discriminando en contra de las pequeñas y medianas empresas (PYMES), imponiendo mayores tasas de interés o simplemente rechazando las solicitudes de préstamos en una proporción más alta que para las empresas más grandes.

Este es el signo más claro del deterioro de la transmisión de la política monetaria y de la "fragmentación" de la zona euro.

El ratio oro y plata se ha elevado a su punto más alto en tres años (agosto de 2010) y en el pasado esto ha señalado un punto de giro hacia la salida desde los valores de riesgo.

Observe el gráfico adjunto y la divergencia (el S&P 500 sube mientras el ratio oro y plata desciende).

Históricamente hay una correlación del 71%, probablemente porque la plata tiene aplicaciones mucho más industriales y por eso esta relación es vista como una suerte de barómetro económico global.

Punto de rotación se sitúa en 50.8.

Preferencia: la subida se mantiene siempre que el soporte se sitúe en 50.8.

Escenario alternativo: por debajo de 50.8, el riesgo es una caída hasta 49.4 y 48.7.

En lo referente al análisis técnico, el RSI (índice de fortaleza relativa) se sitúa por encima de 70. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por encima de su línea de señal y es positivo.

Asimismo, la acción se sitúa por encima de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 48.45 y 47.18 respectivamente). Finalmente, Medtronic se negocia por encima de su banda superior de Bollinger (se sitúa en 51.7).

Como vemos en el gráfico realizado por el especialista en indicadores de sentimiento Ned Davis, el optimismo inversor sigue en zona de extremo optimismo.

Los niveles alcanzados han servido excepcionalmente como indicadores bajistas adelantados. Desde 1995, el S&P ha tenido una rentabilidad del -17% con indicadores de sentimiento por encima de los 70 puntos, como está en la actualidad.

Algunos analistas consideran que la intervención de los Bancos Centrales y la masiva recompra de acciones por parte de las empresas, están inyectando tanta liquidez al sistema que los indicadores de sentimiento ya no funcionan. Es decir, la típica frase de "esta vez será diferente". En las ocasiones anteriores que se ha pronunciado esa máxima, que han sido muchas, los analistas se equivocaron. Quizás esta vez estén en lo cierto, pero lo dudamos.

Pese a que su estructura a medio/largo plazo es alcista, y con potencial , a corto plazo presenta síntomas de techo relativo en los niveles actuales. Las correcciones tendrían zona de soporte sólido en 2700 puntos.

Recomendación: AL MARGEN CORTO PLAZO

En 2012, en las universidades de medicina, diseño, periodismo, psicología y derecho fue donde se registró la mayor demanda de grados de parte de estudiantes. Sin embargo, un informe asegura que los españoles suelen optar por opciones académicas que luego no tienen demasiada cabida en el mundo del trabajo.

Mientras se considera que la carrera favorita de nuestros alumnos es magisterio, se demandan profesionales del ámbito de las telecomunicaciones, técnicos comerciales, ingenieros de calidad y responsables de compra.

Y a futuro se estima que las opciones académicas de grado más demandadas sean las siguientes:

1. Ingeniería ambiental, informática y telemática

Cada vez más personas tienen un Smartphone y los adeptos a la descarga de aplicaciones aumentan abruptamente pero todavía escasean los profesionales dedicados al rubro. En otras áreas, tampoco los ingenieros ambientales y expertos en telemática abundan.

2. Biotecnólogos o terapeutas ocupacionales

La expectativa de vida... 

A finales de 2012 John Bilton, estratega de BoA Merrill Lynch, afirmaba: "Las acciones serán más atractivas porque están orientadas al crecimiento y ofrecen rentabilidades que simplemente los invesores no pueden obtener con los bonos".

La conclusión de este analista, y de otros muchos, es que habría un gran trasvase de fondos del mercado de bonos al mercado de acciones, lo que provocaría caídas importantes en la renta fija y subidas en la renta variable. Lo segundo se ha cumplido, lo primero no.

Como vemos en el gráfico adjunto, los fondos en renta varibable y en renta fija se han incrementado desde 2013. El S&P 500 está en máximos históricos, y los bonos americanos en mínimos. La Gran Rotación bonos-acciones no se ha producido. La Gran Rotación se ha producido de materias primas-acciones.

Mi estratega de bolsa USA se muestra firme en un argumento: la subida del mercado se ha debido en una gran parte a la mejora de los resultados.Y tiene mucha razón. Otra cosa es la forma en que se ha producido el "ajuste" en precios de la bolsa norteamericana.

De la intervención del presidente de la Fed, tan esperada durante todo el día por el mercado, destacamos la intención de mantener su actual programa de compra de bonos hasta que el mercado laboral mejore, lo cual ya había comentado en repetidas ocasiones, para posteriormente completar que la estrategia de salida de dicho programa podría iniciarse en los próximos meses si sigue mejorando el mercado del trabajo.

Bernanke se ha pronunciado sobre el inicio del fin de su política monetaria ultra expansiva en línea con el discurso mesurado al que nos tiene acostumbrado, dejando al mercado como estaba.

Se mantendrá la compra de bonos, hasta que dejen de hacerlo, podríamos resumir de su intervención a riesgo de parecer simplista.

Los mercados de valores, que llevaban toda la jornada esperando a estas declaraciones, reaccionaron con alzas tras el discurso del presidente de la Fed, cerrando el mercado europeo con subidas del 0,40% en el caso del Eurostoxx 50, del 0,72% en el caso del DAX, del 0,35% en el CAC 40, del 0,49% en el FTSE 100 y del 0,86% en... 

Ben Bernanke afirma que EE.UU. lo ha hecho mejor que otras economías. Europa tenía un desempleo similar, ahora es más alto. Y añade:

- En parte hay un exceso de conservadurismo por parte de los prestamistas.
- El aumento de los tipos de interés demasiado pronto no es bueno par ala imagen fiscal. El Congreso debe considerar ese factor a la hora de decidir los presupuestos.

"Los mercados están en línea con sus valoraciones. No en burbuja por la política de la Fed", afirma Ben Bernanke.