Los precios de la gasolina (tanto de productos básicos y al por menor) han cotizado en rango en los últimos dos años más o menos. Desde TheArmoTraders se cree que los precios de la gasolina van a sufrir un movimiento importante en el corto plazo, en el sentido alcista o en el bajista.

El gráfico adjunto muestra el RBOB Gasolina desde finales de 2005.

En primer lugar vigilamos las dos líneas horizontales. Tenemos un gran apoyo (línea verde) en torno a 2,50 dólares (línea verde) y una gran resistencia en 3,40 dólares (línea roja). Como se puede ver, se ha formado un triángulo simétrico.

Lo que hay que vigilar es una ruptura de este rango. si se perfora al alza hay que poner la vista en los 3,60 dólares y se pierde por debajo en los 1,80/2,00 dólares.

La sensación es que podemos ver un perforación a la baja debido a que:

A) Se puede hacer un mejor argumento hacia la deflación que en la inflación.

B) Se ha formado una pauta... 

Una de las cuestiones más discutidas en Wall Street en estos momentos es la divergencia existente entre la evolución del precio de la madera y la de las acciones inmobiliarias. Como vemos, el precio de la madera ha caído desde marzo un 25%, mientras que el sector constructor Home Construction iShares (ITB) alcanza un  máximo de 52 semanas.

Históricamente, el precio de la madera anticipa la evolución del sector constructor, por lo que si se cumple ese patrón, deberíamos ver caídas en el sector en las próximas semanas.

Lo que es notable acerca del desplome del Nikkei de ayer, no es su magnitud (7,3%), sino el hecho de que haya pasado tanto tiempo en llegar. Durante el último año, los mercados financieros han estado en el estado de ánimo optimista.

Los precios de las acciones, bonos y bienes inmobiliarios han subido a pesar de que Europa se encuentra en una prolongada recesión de doble caída, la recuperación en Estados Unidos ha sido mala para los estándares históricos y China está perdiendo impulso.

Esta es una buena lista de UBS que señala donde podrían estar las burbujas. Primero definen que es una burbuja. Así, el activo tiene que (1) ser valorado más allá de los límites razonables de los fundamentos y (2) poder corregir rápidamente. Esto nos deja con sólo cinco candidatos.

1. Tipos libres de riesgo: los bonos del Tesoro EEUU, Alemania, Reino Unido y Japón.

2. Crédito, sobre todo en Europa.

3. Sector inmobiliario en Asia.

4. Bolsas de Mercados Emergentes. En concreto: Indonesia, Filipinas y Tailandia. También añadiríamos México sobre la base de que es caro, poco líquido y de 28 acciones que UBS cubre en la región sólo 5 tienen calificaciones de compra.

5. Los bancos australianos.

Cullen Roche, fundador de la firma de servicios financieros Orcam Financial Group, LLC, señala que si hay una garantía en los mercados es que las personas responden a los mismos ambientes con el mismo proceso de pensamiento cíclico.

Y es curioso ver como algunos gestores de cartera piensan que son inmunes a él. Como si sólo el hombre de la calle fuera vulnerable a esta montaña rusa emocional. Pero nada más lejos de la realidad.

El ciclo de los diversos enfoques estratégicos para el actual mercado es evidente. Todos conocemos el ciclo de las emociones: Se tiende a sentir euforia en el máximo del mercado, con pánico en los suelos, y generalmente confundido en el camino entre ambos. Este ciclo es igual para gestores profesionales o particulares, la diferencia es que los primeros tienen una forma de expresarlo.

- El comprar y mantener está muerto.
- Luego comprar... 

Hace un par de años, Daniel Nadler, de 29 años de edad, dijo a su amigo Peter Kruskall, de 26, que era posible modelar el mercado de acciones para mostrar que las acciones individuales se mueven en patrones temporales y cíclicos predecibles. 

Nadler, que estaba completando un estudio de post graduado en economía política en la Universidad de Harvard, había asumido recientemente la plaza como profesor visitante en la Reserva Federal de Boston, donde su trabajo se centra en el seguimiento de las estrategias de asignación de activos de los mayores fondos de inversión institucionales

Los principales estrategas de Wall Street han sufrido para explicar por qué el mercado de valores ha dejado a sus clientes en el polvo. 

Ayer, David Kostin de Goldman Sach "retocó" su precio objetivo para finales de año para el S&P 500 a 1750. Esto hace que Goldman sea el departamento de investigación más alcista en Wall Street.

He aquí una lista vía Bespoke Investment Group de las estimaciones de las grandes casas de análisis.

En mis años de gestor, el mercado de referencia para nuestras posiciones europeas era el de EE.UU. Todas las noches nos acostábamos analizando el cierre de Wall Street, pues tenía un efecto claro en la apertura europea.

La economía del viejo continente y de EE.UU. estaban estrechamente relacionadas, y sus datos macro eran tomados y analizados como propios. Todo eso ha cambiado.

Como veremos a continuación en un excelente artículo en el WSJ del economista Matthew Lynn, las similitudes actuales entre Europa y Japón son evidentes. Hasta tal punto es esto cierto, que el autor anima a las autoridades europeas a aplicar las mismas medidas exitosas, al menos por ahora, que está ejecutando el gobierno japonés. Lynn argumenta este consejo de la siguiente manera:

Cuanto más se mira, más evidentes son las similitudes entre Japón y Europa. Ambas economías están atrapadas en una recesión. Ambas tienen envejecimiento de la población, y pronto tendrán que lidiar con un excesivo declive demográfico. Ambas tienen una gran cantidad de empresas maduras con marcas poderosas... 

Los dos únicos sectores americanos que no han superado los máximos del año 2007, y por ende, a día de hoy, habría que evitar a la hora de un “stock pick” son:

Los dos sectores americanos con mayor índice de “sobrecompra” en escala semanal, que por ende tienen mayor probabilidad de encontrarse cercanos a un tramo consolidativo o correctivo de cierta envergadura son:

En su índice de apetito por el riesgo, Credit Suisse considera que el valor 5 del índice señala "euforia" en el mercado. Y el mercado se dirige a esa zona a medida que el mercado apuesta por los activos de riesgo.

Esto no es sorprendente si miramos como se están negociando los mercados de crédito. Como ejemplo, el índice European High Yield de Merrill está ahora por debajo del 4,5%.

Tenga en cuenta que es la deuda sin grado de inversión principalmente de emisores europeos. El rendimiento de estos bonos es ahora menos de la mitad de lo que era hace sólo un año.

A finales de 2012 John Bilton, estratega de BoA Merrill Lynch, afirmaba: "Las acciones serán más atractivas porque están orientadas al crecimiento y ofrecen rentabilidades que simplemente los invesores no pueden obtener con los bonos".

La conclusión de este analista, y de otros muchos, es que habría un gran trasvase de fondos del mercado de bonos al mercado de acciones, lo que provocaría caídas importantes en la renta fija y subidas en la renta variable. Lo segundo se ha cumplido, lo primero no.

Como vemos en el gráfico adjunto, los fondos en renta varibable y en renta fija se han incrementado desde 2013. El S&P 500 está en máximos históricos, y los bonos americanos en mínimos. La Gran Rotación bonos-acciones no se ha producido. La Gran Rotación se ha producido de materias primas-acciones.

El ratio oro y plata se ha elevado a su punto más alto en tres años (agosto de 2010) y en el pasado esto ha señalado un punto de giro hacia la salida desde los valores de riesgo.

Observe el gráfico adjunto y la divergencia (el S&P 500 sube mientras el ratio oro y plata desciende).

Históricamente hay una correlación del 71%, probablemente porque la plata tiene aplicaciones mucho más industriales y por eso esta relación es vista como una suerte de barómetro económico global.

En 2012, en las universidades de medicina, diseño, periodismo, psicología y derecho fue donde se registró la mayor demanda de grados de parte de estudiantes. Sin embargo, un informe asegura que los españoles suelen optar por opciones académicas que luego no tienen demasiada cabida en el mundo del trabajo.

Mientras se considera que la carrera favorita de nuestros alumnos es magisterio, se demandan profesionales del ámbito de las telecomunicaciones, técnicos comerciales, ingenieros de calidad y responsables de compra.

Y a futuro se estima que las opciones académicas de grado más demandadas sean las siguientes:

1. Ingeniería ambiental, informática y telemática

Cada vez más personas tienen un Smartphone y los adeptos a la descarga de aplicaciones aumentan abruptamente pero todavía escasean los profesionales dedicados al rubro. En otras áreas, tampoco los ingenieros ambientales y expertos en telemática abundan.

2. Biotecnólogos o terapeutas ocupacionales

La expectativa de vida... 

La gran pregunta, sin duda. Y más en un momento como este: ¿recuerdan cómo reaccionaron los mercados al finalizar QE1 y QE2? subida de tipos, inestabilidad en divisas y recortes entre un 15/20% en las bolsas.

Sí, es lógico el nerviosismo del mercado de ayer...que continúa hoy.

Habrá que confiar en que la Fed actuará de forma meditada y cuando realmente tendrá elementos claros de una recuperación sostenida del empleo. Confiemos pues en ello, pero seamos también prudentes. Y esto obliga a no mantener posiciones extremas en los activos.

Pero es evidente que cash y equity seguirán pesando con fuerza en nuestra cartera objetivo, USA /Japón a muy corto plazo en el primer caso y a Japón/emergentes en el segundo. Las valoraciones, por otro lado, no invitan a esperar grandes ganancias. Negativos en el resto de activos: soberana, crédito y commodities.

La rentabilidad del treasury 10 años se mantiene en estos momentos en el 2.0%. Pero, sin...