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¿Cómo aprovechar 5 megatendencias del mercado?  
Carlos Montero
S�bado, 20 de Diciembre del 2014 - 08:21
A pocos días para el final del ejercicio 2014, hay que empezar a pensar en los nuevos criterios operativos para formar la cartera para 2015.

¿Por qué el Deutsche Bank recomienda vender Telefónica?  
[ TELEFÓNICA ]
Viernes, 19 de Diciembre del 2014 - 13:40
En un mensaje anterior señalábamos que el Deutsche Bank había iniciado la recomendación sobre Telefónica con vender y un precio objetivo de 10 euros por acción. Los argumentos para esta mala recomendación son:

- Prima en su valoración.
- Momento negativo en las ganancias.
- Exposición a emergentes.                                            

Respecto al primer punto el DB cree que el mercado no está valorando correctamente el riesgo de Telefónica. La operadora cotiza a 7,8 veces EV/Ebitda 2015. Esto representa una prima del 25% respecto al sector, prima que se hace mayor (40%) cuando hablamos del Ebitda proveniente de Latam.                                     

Respecto a Latinoamérica, los fundamentales en la región, y especialmente en Brasil, son pobres y presentan un alto riesgo de divisa.

Publicamos las estimaciones que estos analistas hacen sobre los resultados de la operadora española y que justifican su precio objetivo.
REE: España, Francia y Portugal destinarán el grueso de los fondos del “Plan Juncker” a las intercon  
[ RED ELÉCTRICA ]
Viernes, 19 de Diciembre del 2014 - 11:54
En la Cumbre Europea celebrada ayer, señalan los analistas de Bankinter, España, Francia y Portugal mostraron su intención de destinar al mercado energético gran parte de los recursos que consigan con el “Plan Juncker”. El compromiso podría cerrarse formalmente en una cumbre tripartita el próximo febrero, cuando ya se conozcan las normas que regularán el Fondo Europeo de Inversiones Estratégicas. Antes, el Comisario Europeo de Energía convocaría a las tres gestoras de redes, REE, RTE y REN, para evaluar sus propuestas de interconexión. España habría presentado un primer borrador para ese plan que contempla inversiones de 53.000M€.

De esa cantidad, España sugiere inversiones en interconexiones eléctricas por valor de 10.500M€ y de 1.000 M€ en gasísticas. Hoy por hoy, España es una isla energética con conexiones que tan sólo suponen un 3% de su capacidad y el objetivo sería alcanzar el 10% en 2020.

Bankinter recomienda comprar REE con un precio objetivo de 82,4 euros.
Telefónica. El dilema del Reino Unido  
[ TELEFÓNICA ]
Martes, 16 de Diciembre del 2014 - 15:49
British Telecom ha entrado en negociaciones exclusivas con Orange y Deutsche Telekom para comprar EE por 12.500 millones de libras, eligiendo al mayor operador móvil del país frente a su rival, la filial de Telefónica O2.

Los analistas de Bekafinance dicen que "ahora toca esperar y ver que decide Telefónica que no puede permanecer sin cambios en UK. En principio la racionalización de los mercados, es positiva para todos los operadores. Varias opciones se abren ahora para TEF, desde comprar (Talk Talk) a vender (Virgin Media) o combinar negocios".

Bekafinance tiene una recomendación de acumular para Telefónica con un precio objetivo de 14,00 euros por acción.
¿Cómo aprovechar 5 megatendencias del mercado?  
Carlos Montero
Lunes, 15 de Diciembre del 2014 - 14:53
A pocos días para el final del ejercicio 2014, hay que empezar a pensar en los nuevos criterios operativos para formar la cartera para 2015.

FCC: Análisis fundamental de la compañía  
Bankinter
Jueves, 11 de Diciembre del 2014 - 21:00
Resumen: Revisamos nuestro precio objetivo desde 14,9€ hasta 11,9€ por acción y mantenemos nuestra recomendación de Vender. La ampliación de capital de 1.000 M€ permite la supervivencia de la compañía en el corto y medio plazo mediante la recapitalización del grupo, cuyo patrimonio neto antes de la ampliación se había reducido hasta -496 m€.

Técnicas Reunidas: Vulnerable a la caída del precio del petróleo  
Bankinter mantiene comprar pero baja precio objetivo
[ TÉCNICAS REUNIDAS ]
Jueves, 11 de Diciembre del 2014 - 18:55
Resumen: Vulnerable a la caída del precio del petróleo, pero infravalorada a pesar de ello.- Mantenemos recomendación en Comprar, pero reducimos Precio Objetivo hasta 46,9€/acc. (potencial +35%) desde 50,4€/acc. anterior por el abaratamiento del petróleo. TRE.MC / TRE.SM Evolución Cartera de Pedidos 55,9 M 46,6 / 34,2€/acc. (1) Tasa Anual Media Incremento; (2) PER'13 cierre 31/12 y 2014/16 última cotización.

Inditex: Análisis de resultados y valoración  
[ INDITEX ]
Jueves, 11 de Diciembre del 2014 - 13:33
Los analistas de CaixaBank señalan sobre los resultados de Inditex que: "son números que confirman el mensaje dado en el previo de resultados: Se retrasa pero no entorpece nuestra visión positiva para los próximos trimestres (en vez de 2S14) tanto en márgenes como en crecimiento con una divisa presionando menos, una comparativa en LxL más favorable, los rendimientos de los ajustes de red y un posible escenario de recuperación del mercado doméstico (todavía pesando un 19%). La parte del balance no es positiva pero se coloca mejor de lo que nosotros teníamos esperado.

En nuestra opinión, pesará más el dato de ventas de las seis primeras semanas que el deterioro del fondo de maniobra que puede ser atribuido a más variables de carácter coyuntural".

CaixaBank recomienda sobreponderar Inditex con un precio objetivo de 23,0 euros por acción.
Zeltia. Janssen registra Yondelis en STB ante la FDA  
La aprobación sería un importante hito para la compañía
[ ZELTIA ]
Martes, 25 de Noviembre del 2014 - 16:40
Janssen ha registrado Yondelis ante la FDA (Food and Drug Administration) para el tratamiento del sarcoma de tejido blando (STB).

Sufrid, niñitos  
Paul Krugman
Lunes, 24 de Noviembre del 2014 - 20:00
El Museo de los Apartamentos, en Lower East Side, es uno de los sitios que más me gustan de la ciudad de Nueva York. Se trata de un edificio antiguo de la época de la Guerra Civil que dio cobijo a varias oleadas consecutivas de inmigrantes, y en el que han restaurado algunos apartamentos para que tengan exactamente el mismo aspecto que tuvieron en distintas épocas, desde la década de 1860 hasta la de 1930 (cuando el edificio fue declarado inhabitable). Cuando uno recorre el museo, se queda con la fuerte sensación que produce la inmigración como experiencia humana, la cual —a pesar de los muchos malos momentos, a pesar de un entorno cultural en el que a los judíos, los italianos y otros se los consideraba a menudo una raza inferior— ha sido en su mayoría positiva.

El apartamento Baldizzi de 1934 me impresiona especialmente. Cuando les describí su distribución a mis padres, ambos afirmaron: “¡Yo crecí en ese apartamento!”. Y los inmigrantes actuales son iguales, en cuanto a sus aspiraciones y su comportamiento, que mis abuelos; gente que busca una vida mejor y que, en su mayoría, la encuentra.

Por eso es por lo que apoyo sin reservas la nueva iniciativa sobre inmigración del presidente Obama. No es más que una cuestión de decencia humana.

Eso no quiere decir que yo, ni la mayoría de los progresistas, estemos a favor de unas fronteras completamente abiertas. Se puede ver una razón importante ahí mismo, en el apartamento Baldizzi: la foto de F. D. Roosevelt en la pared. El New Deal convirtió Estados Unidos en un lugar inmensamente mejor, aunque probablemente no habría sido posible sin las restricciones inmigratorias que entraron en vigor tras la Primera Guerra Mundial. Por un lado, sin esas restricciones, se habría hablado mucho, con razón o sin ella, de toda la gente que llegaba en tropel a Estados Unidos para aprovecharse de las ayudas gubernamentales.

Además, la inmigración libre significaba que muchos de los trabajadores peor pagados de Estados Unidos no eran ciudadanos y no podían votar. Una vez que entraron en vigor las restricciones a la inmigración, y los inmigrantes que ya estaban en el país obtuvieron la ciudadanía, esa clase inferior privada del derecho al voto se redujo rápidamente, lo que contribuyó a crear las condiciones políticas necesarias para un colchón de seguridad social más fuerte. Y sí, los inmigrantes poco cualificados probablemente influyan un poco en la bajada de los salarios, aunque los datos que tenemos indican que esa influencia es bastante pequeña.

De modo que la política sobre inmigración se enfrenta a algunos problemas complejos. A mí me gusta decir que, si no nos sentimos en conflicto respecto a esos problemas, es que hay algo en nosotros que no va bien. Pero algo con lo que no debemos tener ningún conflicto es la propuesta de que deberíamos ofrecer un trato decente a los niños que ya están en nuestro país (y ya son estadounidenses en todos los aspectos importantes). Y de esto es de lo que trata la iniciativa de Obama.

¿De quiénes hablamos? En primer lugar, hay más de un millón de jóvenes en este país que llegaron —sí, ilegalmente— cuando eran pequeños y han vivido aquí desde entonces. En segundo lugar, hay un gran número de niños que han nacido aquí —lo que los convierte en ciudadanos estadounidenses, con los mismos derechos que tenemos ustedes y yo— pero cuyos padres llegaron ilegalmente y, según la ley, pueden ser deportados.

¿Qué debemos hacer con estas personas y sus familias? Hay ciertas fuerzas en nuestra escena política que quieren que los tratemos con mano de hierro; que busquemos y deportemos a jóvenes residentes en EE UU que no nacieron aquí pero que nunca han conocido otro hogar; que busquemos y deportemos a los padres indocumentados de niños que son estadounidenses, y obliguemos a estos niños a exiliarse, o bien a arreglárselas solos.

Pero eso no va a pasar; en parte porque, como nación, no somos en el fondo tan crueles; en parte porque esa clase de campaña exigiría unas medidas que se parecerían a las de un Estado policial; y en gran medida, siento decirlo, porque el Congreso no quiere gastar el dinero que se necesitaría para algo así. En la práctica, los niños indocumentados y los padres indocumentados de niños con papeles no se van a marchar.

La verdadera pregunta, por tanto, es cómo vamos a tratarlos. ¿Seguiremos adelante con nuestro actual sistema de abandono perverso, les negaremos derechos comunes y corrientes, y los someteremos a la amenaza constante de la deportación? ¿O los trataremos como a los conciudadanos nuestros que ya son?

La verdad es que el puro interés personal nos dice que actuemos con humanidad. Los niños inmigrantes de hoy son los trabajadores, contribuyentes y vecinos del mañana. Condenarlos a vivir en la sombra significa que tendrán una vida doméstica menos estable de lo que deberían, que se les negará la oportunidad de adquirir una educación y formarse, que contribuirán menos a la economía y desempeñarán una función menos positiva en la sociedad. El hecho de no actuar es autodestructivo sin más.

Por lo que a mí respecta, no me preocupa demasiado el dinero, ni siquiera los aspectos sociales. Lo que de verdad importa, o debería importar, es la humanidad. Mis padres pudieron tener la vida que tuvieron porque Estados Unidos, a pesar de todos los prejuicios de aquella época, estuvo dispuesto a tratarlos como a personas. Ofrecer esa misma clase de trato a los niños inmigrantes de hoy es la manera práctica de actuar, pero también, y esto es fundamental, es lo correcto. Así que aplaudamos al presidente por ello.

Paul Krugman es profesor de Economía de la Universidad de Princeton y premio Nobel de Economía de 2008.

© 2014, New York Times Service.

Traducción de News Clips.


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