RSS
 

Débiles resultados de Cementos Portland  
[ CEMENTOS PORTLAND ]
Jueves, 16 de Abril del 2015 - 16:29
Cementos Portland publicó ayer unas ventas en el primer trimestre que ascendieron un 9,4% a 121,8 millones de euros. El resultado atribuido a la sociedad dominante se situó en los -29,5 millones, un 29,9% menos.

Los analistas de Bekafinance califican los resultados como débiles, aunque de transición, como los del conjunto de 2015  y que estarán impactados por las menores ventas de derechos de CO2 (14m). "Mantenemos estimaciones de CPL (recomendacion neutral y precio objetivo 12,10 euros) y las de FCC. El foco en el c/p está centrado en lo corporativo y en especial en la posición de Carlos Slim", dicen los mismos expertos.
IAG: Análisis fundamental  
[ BANKINTER ]
Sábado, 11 de Abril del 2015 - 10:16
Los buenos resultados de 2014 y la mejora de "guidance" de la compañía refuerza nuestra recomendación de Comprar. Revisamos nuestro Precio Objetivo desde 8,6€ hasta 9,8€, obteniendo un potencial de revalorización de +21%. La mejora en la eficiencia de la flota y el incremento de la capacidad prevista para 2015 (+5,5% AKOs) seguirán impulsando la trayectoria de IAG.

IAG: Análisis fundamental  
[ BANKINTER ]
Viernes, 10 de Abril del 2015 - 19:16
Los buenos resultados de 2014 y la mejora de "guidance" de la compañía refuerza nuestra recomendación de Comprar. Revisamos nuestro Precio Objetivo desde 8,6€ hasta 9,8€, obteniendo un potencial de revalorización de +21%. La mejora en la eficiencia de la flota y el incremento de la capacidad prevista para 2015 (+5,5% AKOs) seguirán impulsando la trayectoria de IAG.

CIE Automotive: Análisis fundamental  
Bankinter
[ CIE AUTOMOTIVE ]
Miércoles, 8 de Abril del 2015 - 14:38
Iniciamos cobertura sobre la compañía con recomendación de comprar y precio objetivo de 15,6€ (potencial de revalorización superior al 11%). En nuestra opinión, CIE viene demostrando una sólida evolución dentro su principal negocio que se dinamizará en los próximos trimestres gracias a su orientación a mercados con mayor potencial de crecimiento y a la mejora de su endeudamiento. Todo ello acompañado por un Plan Estratégico 2013/2017 ambicioso pero claramente alcanzable.

JP Morgan fija un precio objetivo de Dia un 40% por debajo de su cotización  
[ DIA ]
Sábado, 4 de Abril del 2015 - 09:16
Los analistas de JP Morgan recomiendan infraponderar los títulos de DIA con un precio objetivo de 4,30 euros desde los 7,235 euros a los que cotiza en estos momentos. Argumentan esta recomendación de la siguiente manera:

- Los alcistas en el valor consideran que DIA es una forma efectiva de invertir en la recuperación económica española, los analistas de JP Morgan, sin embargo, consideran que esta correlación en el mejor de los casos es cero. El mejor ejercicio de DIA fue en 2012 cuando España estaba en una profunda recesión.

- La densidad de ventas, no la cuota de mercado, es la clave para identificar los ganadores y perdedores en el sector de distribución. Bajo este parámetro los ganadores son empresas como Mercadona, Lidl, Ahorramas, Consum o Condis. Dia, en contraste tiene la más baja densidad de ventas entre las principales cadenas comerciales, y se prevé que baje aún más.

- La estrategia de Dia no es efectiva en el largo plazo. El formato descuento no dará resultado en el largo plazo. La baja densidad de ventas y la limitación de su tamaño potencial está provocando la pérdida de competitividad de la empresa, con la consiguiente reducción de márgenes.
Telefónica: Análisis de la ampliación de capital para comprar GVT  
[ TELEFÓNICA ]
Miércoles, 1 de Abril del 2015 - 18:30
La ampliación de capital para comprar GVT es necesaria estratégicamente pero tiene un efecto dilutivo hasta 2016. El atractivo se limita a la rentabilidad por dividendo. Riesgos para la cotización en el corto plazo.

Descripción de la operación: Amplía 16 x 1 a 10,84€ (descuento -18% con respecto a la cotización actual), emitiendo derechos, que cotizarán entre el 30 de marzo y 12 de abril. Esta ampliación financia parcialmente (41%) la compra a Vivendi del 100% de GVT (Brasil) por 7.450 M€, de los cuales 4.660 M€ son efectivo (63%) y el resto (37% del importe) lo paga entregando el 12% de Telefónica Brasil.

Opinión Bankinter: El principal aspecto positivo de la operación es que mejora la posición competitiva de la Telefónica en Brasil, donde hasta ahora es líder en telefonía móvil pero no tiene apenas presencia en líneas fijas y banda ancha. La adquisición de GVT le permitirá introducirse en los segmentos de banda ancha y TV por cable, donde GVT tiene una cuota de mercado del 12%. La operación se puede interpretar en la práctica como la única salida posible para Telefónica ante el reto de ampliar márgenes y captar más clientes de mayor valor añadido (banda ancha fija o fibra óptica + móvil + TV). En el caso de que GVT hubiera sido adquirido por otra compañía competidora como Oi o América Móvil, la posición de Telefónica habría quedado dañada en el segundo mercado más importante para la compañía, que aportó el 22,3% de los ingresos y el 22,8% del OIBDA en 2014.

Por el contrario, la ampliación tendrá un impacto levemente negativo en la cotización de Telefónica, ya que la adquisición tiene un efecto dilutivo en el corto plazo sobre el beneficio por acción (BPA) de la compañía (-0,5% en 2015).

Nuestras estimaciones indican que la mejora del BPA a partir del año 2016 se basa en mayor medida en el ahorro de costes financieros derivados de la venta de la filial británica O2 que en los resultados que aporte la compra de GVT. En nuestra opinión, la operación sólo es positiva en un escenario en el que Telefónica Brasil sea capaz de obtener un porcentaje superior al 40% de las sinergias por importe de 4.700 M€ que la compañía estima (70% de las cuales se implementarían hasta 2017. Las cifras de GVT en 2014 (ingresos 1.765M€, Ebitda 702 M€) sugieren que la obtención de esas sinergias puede ser un objetivo demasiado ambicioso. Además, consideramos que el potencial de revalorización de Telefónica es limitado en el corto y medio plazo y la cotización podría verse negativamente afectada por los siguientes factores:

1. La compañía tiene una gran dependencia de Latinoamérica (superará el 55% de su facturación tras la venta de O2), por lo que permanece expuesta a riesgos como la desaceleración de la economía brasileña, la depreciación de divisas como el real brasileño y el peso argentino y los litigios que la compañía mantiene abiertos con las Haciendas Públicas de Perú (437 M€) y Brasil (3.010 M€). Aunque el riesgo de que la compañía deba hacer frente a estas sanciones es reducido, la compañía no ha provisionado esos importes con un potencial impacto en los resultados.

2. Los márgenes en el mercado español continuarán presionados a la baja por la competencia de operadores que están lanzando ofertas convergentes (Vodafone – ONO y Orange – Jazztel). Estas 2 compañías rivales capturaron en 2014 más de un 90% del crecimiento del mercado español de banda ancha y fibra óptica frente al 5% de Telefónica.

3. El Ebitda de la compañía tras la venta de O2 continuará la tendencia descendente de los últimos 4 años (-39,7% desde 2010 hasta 2014) y no se estabilizará al menos hasta 2016, lo que puede afectar negativamente a la cotización en términos de múltiplos de valoración.

Conclusión: El principal y prácticamente único atractivo para acudir a la ampliación de capital es la rentabilidad por dividendo que ofrece la compañía a los actuales accionistas. Telefónica pagará un dividendo de 0,75€ con cargo a los resultados 2015 (0,40€ en efectivo y 0,35€ en “scrip dividend”) y 0,75€ íntegramente en efectivo con cargo a los resultados de 2016. Un accionista actual que suscribiera las nuevas acciones obtendría una rentabilidad por dividendo de 5,6% por las acciones actuales y un 6,9% por las nuevas acciones (en proporción 1 acción nueva por cada 16 acciones anteriores), lo que ofrece una rentabilidad por dividendo ponderada total de 5,7%. La reducción del nivel de endeudamiento derivada de la venta de O2 (desde 2,9x Ebitda actual hasta niveles inferiores a 2,2x en los próximos 12 meses) refuerza la sostenibilidad de este dividendo. En consecuencia, se trata de una inversión con una rentabilidad razonablemente atractiva para aquellos inversores que busquen dividendos, aunque existe un riesgo de caída de la cotización por el efecto dilutivo de la ampliación hasta que exista mayor visibilidad acerca de la obtención de sinergias en Brasil y la mejora de los resultados en España.

Bankinter
JP Morgan fija un precio objetivo de Dia un 40% por debajo de su cotización  
[ DIA ]
Miércoles, 1 de Abril del 2015 - 10:16
Los analistas de JP Morgan recomiendan infraponderar los títulos de DIA con un precio objetivo de 4,30 euros desde los 7,235 euros a los que cotiza en estos momentos. Argumentan esta recomendación de la siguiente manera:

- Los alcistas en el valor consideran que DIA es una forma efectiva de invertir en la recuperación económica española, los analistas de JP Morgan, sin embargo, consideran que esta correlación en el mejor de los casos es cero. El mejor ejercicio de DIA fue en 2012 cuando España estaba en una profunda recesión.

- La densidad de ventas, no la cuota de mercado, es la clave para identificar los ganadores y perdedores en el sector de distribución. Bajo este parámetro los ganadores son empresas como Mercadona, Lidl, Ahorramas, Consum o Condis. Dia, en contraste tiene la más baja densidad de ventas entre las principales cadenas comerciales, y se prevé que baje aún más.

- La estrategia de Dia no es efectiva en el largo plazo. El formato descuento no dará resultado en el largo plazo. La baja densidad de ventas y la limitación de su tamaño potencial está provocando la pérdida de competitividad de la empresa, con la consiguiente reducción de márgenes.
Aena: JP Morgan recomienda sobreponderar  
[ AENA ]
Martes, 31 de Marzo del 2015 - 13:36
Los analistas de JP Morgan recomiendan sobreponderar Aena con un precio objetivo de 94 euros. Aena sigue entre sus valores "Top Picks" en el sector de gestión aeroportuaria por:

1. Recuperación del tráfico aéreo en España.
2. Fuerte flujo monetario esperado.
3. Bajo riesgo regulatorio.

Publicamos las estimaciones de JP Morgan para los resultados de la compañía.
Acerinox. Bekafinance mejora precio objetivo  
Hasta 19,00 euros
[ ACERINOX ]
Jueves, 26 de Marzo del 2015 - 16:08
Los analistas de Bekafinance han revisado al alza las estimaciones de Acerinox para 2015-16 en una media del 15% en el EBIT y del 21% en el beneficio neto y suben la valoración desde 15,5 euros a 19,00 euros, con una recomendación de acumular.

"La valoración de 19,00 euros es una media de aplicar multiplicadores de 2,6x P/BV y 9xEV/EBITDA a 2015-16, para una mejoría del ROCE desde el 8% de 2014 al 12,5% esperado en 2016", dicen los mismos expertos.
Abertis: Análisis fundamental  
Bankinter
[ ABERTIS ]
Viernes, 20 de Marzo del 2015 - 19:45
Mantenemos nuestra recomendación de la compañía en “Neutral” y revisamos a la baja el precio objetivo desde 17,2€ hasta 16,9€.

El potencial de revalorización de la compañía es limitado en el corto plazo debido a la posible venta del 8% de participación que CVC mantiene en Abertis y la escasa visibilidad hasta ahora acerca del resultado de las negociaciones con los gobiernos para la extensión de las concesiones y la discrepancia expresada por el Consejo de Estado acerca del método de cálculo de las compensaciones a recibir por menor tráfico en ACESA. No obstante, la tendencia de mejora del tráfico en los principales mercados y la próxima salida a bolsa de ATT son factores positivos que contribuirán a que la compañía mantenga su atractiva rentabilidad por dividendo.

Resultados 2014: Las grandes magnitudes de la cuenta de resultados en 2014 se situaron en línea con las expectativas del mercado (consenso Bloomberg): Ingresos 4.889 M€ (+7,0%) frente a 4.908,7 M€ estimado; Ebitda 3.122 M€ (+10,5%) frente a 3.160 M€ estimado; BNA 655 M€ (+6,2%) frente a 679,9 M€ estimado. El mayor crecimiento se registra en la división de telecomunicaciones (+49,8% en ingresos), mientras que el negocio de autopistas, que genera un 87,2% de los ingresos del grupo, registra un crecimiento de +5,5% en Ebitda, derivado del crecimiento del tráfico en los principales mercados. La deuda financiera neta se situó en 13.789 M€ frente a 12.930 M€ al cierre de 2013, por un incremento del Capex hasta 1.457 M€. El ratio Deuda Neta /Ebitda se ha reducido desde 4,4x hasta 4,2x y el ratio Deuda Neta / FFPP ha aumentado de 2,0x a 2,3x.

Perspectivas 2015: Las perspectivas son razonablemente positivas en 3 ámbitos: (i) El tráfico debería seguir mejorando en 2015 en las autopistas de los principales mercados, tras el incremento de la IMD de +5% en el mes de enero en España y el aumento del tráfico de vehículos pesados.

(ii) Estimamos que el margen Ebitda debería aumentar desde el 63,9% actual hasta el 65% gracias a las políticas de eficiencia y la instalación demás sistemas de pago automático.

(iii) El coste medio de financiación se reducirá desde el 5,2% actual hasta el 4,9% gracias a las emisiones de bonos a menor coste realizadas en 2014.

(iv) La compra de las torres de telecomunicaciones de Wind en Italia convierte a Abertis Telecom Terrestre en una de las principales operadoras de infraestructuras de telecomunicaciones y prepara a la compañía para su salida a bolsa, de la que Abertis debería beneficiarse por la obtención de recursos para financiar el crecimiento en la división de autopistas conservando su rating de grado de inversión (BBB actual).

Opinión y valoración: Obtenemos un precio objetivo de 16,9€ por acción, combinando 2 métodos de valoración: descuento de flujo de caja libre operativo y descuento del dividendo , con un crecimiento conservador en años posteriores a 2017 debido a la escasa visibilidad actual acerca de las negociaciones con los gobiernos de España, Francia, Brasil y Chile acerca de la extensión del plazo de las concesiones.

Asimismo, en la valoración reflejamos los 2 principales factores de riesgo que afectan a la compañía en el corto y medio plazo:

(i) Tras la venta de un 7,5% de Abertis el 3 de marzo, consideramos que CVC puede estar interesado en seguir reduciendo su participación del 8% una vez finalice el plazo de 90 días durante el cual se comprometió a no vender más acciones, por lo que la acción puede verse presionada a la baja.

(ii) El Consjeo de Estado ha emitido un informe no vinculante en el que muestra su deacuerdo con el método de contabilización de la compensación por tráfico garantizado a recibir del Estado, como se indica en el informe de auditoría de 2014. Aunque otros informes só respaldan el método de cálculo de Abertis, en la valoración hemos estimado un escenario prudente en el que la compañía se podría ver obligada a dotar como provisión hasta un 65% de los 982 M€ (con un efecto neto de impuestos de 340 M€) que la compañía ha activado como compensación por tráfico garantizado.

Estos factores de riesgo y la escasa visibilidad del resultado de las negociaciones con los gobiernos de España y Francia limitan el potencial de la compañía en el corto plazo. No obstante, mantenemos la recomendación de Neutral porque consideramos que la mejora de los tráficos y la puesta en valor del negocio de telecomunicaciones derivada de la OPV de ATT permitirán a la compañía mantener en los próximos años los atractivos niveles de retribución al accionista comprometidos en el Plan Estratégico 2015-17.


 - Mostrando 10 artículo(s) por página de 131 encontrado(s)
   | |  2  |  3  |  4  |  5  |  6  |  7  |  8  |  9  |  >>   - Página 1 de 14
Las Claves de la Jornada
Indices internacionales - Tiempo Real

Cotizaciones indices, proporcionadas por Investing.com Espana.
TOP Noticias
Últimas Recomendaciones Ver más
Empresa
 
Reco.
  Última hora
Hora
 
  Hasta los 14,70 euros
10:56
 
  Hasta sobreponderar
08:44
 
  Con una recomendación de igual que el mercado
08:36
 
  Hasta 30,0 euros
13:16
 
  Comprar en correcciones
08:51
Encuesta
¿Cuándo es el mejor momento para comprar acciones?
Cuando el mercado está subiendo
Cuando el mercado está plano
Cuando el mercado está cayendo
 

Ver Resultados
Calendario

 
Buscador de noticias
Divisas - Tiempo Real

Cambio de Divisas entregado por Forexpros.es

Commodities - Tiempo Real

Commodities entregados por Forexpros.es
Comparador Bancario
Le proporcionamos un excelente comparador de productos financieros para que elija el ideal para su perfil inversor
Hipotecas   Cuentas
Depósitos
Préstamos


CAPITALBOLSA, SL. B-83684159 C/Arturo Soria, 259 28033 MADRID ESPAÑA. E-mail: info@capitalbolsa.com - Nota Legal
Tfno.Directo 91 383 38 34 Registro Mercantil T 18.953, L 0, F 161, S 8, Hoja M-330975